سقوط بیت‌کوین بعد از تأیید‌ETF ها

قیمت بیت‌کوین اخیراً و پس از تأیید ETFهای نقدی در امریکا کاهش نسبتاً شدیدی را تجربه کرده است که موردانتظار بسیاری از تحلیلگران بود. اما چه عواملی پشت ریزش اخیر بیت‌کوین بوده و آیا ممکن است این اصلاح در روزهای آینده ادامه داشته باشد؟ قیمت بیت‌کوین بین ۱۱ و ۱۲ ژانویه (۲۱ و ۲۲ دی) ۶.۸درصد سقوط کرد و با این اتفاق نظریه مشهور «با شایعه بخر و با خبر بفروش» درمورد تأیید ETFهای نقدی بیت‌کوین درست از آب درآمد. این اتفاق بعد از یک دوره رشد ۹۰ روزه رخ داد که با افزایش ۷۵درصدی ارزش بیت‌کوین همراه بود؛ روندی که تا حدودی اصلاح دیروز قیمت تا کف ۴۱٫۵۰۰ دلاری را توضیح می‌دهد. اکنون این سوال در ذهن معامله‌گران مطرح می‌شود که پس از چند مرتبه تلاش بیت‌کوین برای شکستن مقاومت ۴۷٫۰۰۰ دلاری، نگاه سرمایه‌گذاران به این ارز دیجیتال منفی شده است یا نه؟ از یک سو، دلایلی پشت ترس سرمایه‌گذاران است و این یعنی بخشی از بازارسازها و نهنگ‌ها که منتظر فرصتی برای خرید بیت‌کوین بعد از قطعی‌شدن عرضهETFها بودند، ممکن است مجبور به فروش با ضرر شده باشند. علاوه‌بر این، ممکن است بخشی از ماینرها به دلیل نزدیک‌بودن هاوینگ (کمتر از ۱۰۰ روز دیگر) برای فروش بخشی از دارایی‌های خود تهت‌فشار قرار گرفته باشند.

  به گزارش اقتصاددان به نقل از تعادل  ، فارغ از این یک ماینر بیت‌کوین تا چه اندازه سود کسب می‌کند، نصف‌شدن پاداش استخراج هر بلاک بعد از هاوینگ درآمد آنها را کمتر خواهد کرد. داده‌های درون‌زنجیره‌ای نیز نشان می‌دهد جریان خروجی ماینرها به اوج ۶ سال گذشته خود رسیده و یک میلیارد دلار بیت‌کوین اخیراً روانه صرافی‌ها شده است. آن طور که داده‌های کریپتو کوانت نشان می‌دهد، در گذشته نیز چندین بار دیده شده که با اوج‌گیری برداشت بیت‌کوین از آدرس ماینرها، قیمت به کف مقطعی خود رسیده است. این آمار هم می‌تواند باعث امیدوارترشدن خریداران شود و هم از طرفی می‌تواند کاملاً اتفاقی باشد. اساساً دلیل قانع‌کننده‌ای برای تأیید همبستگی بین خروجی آدرس ماینرها و نوسان‌های کوتاه‌مدت بیت‌کوین وجود ندارد و در همین نمودار بارها دیده شده است که بعد از حجم قابل‌توجهی برداشت از آدرس ماینرها، قیمت واکنش معنی‌داری از خود نشان نداده است. برای درک عمیق‌تر اینکه آیا معامله‌گران نسبت به بیت‌کوین بدبین شده‌اند یا نه، باید نگاهی به بازار مشتقات (Derivatives) انداخت. برای شروع باید گفت حجم موقعیت‌های معاملاتی باز (Open Interest) در بازار فیوچرز از ۳۹۲٫۱۳۰ بیت‌کوین در تاریخ ۵ ژانویه (۱۵ دی) با رشدی ۱۴درصدی به ۴۴۶٫۵۰۰ واحد افزایش یافته است که یعنی علاقه سرمایه‌گذاران به استفاده از معاملات اهرم‌دار در این مقطع کم نشده و ضمناً از حجم زیاد موقعیت‌های لیکویید‌شده طی روزهای گذشته تأثیر منفی نگرفته است. خوب است این نکته را هم در نظر داشته باشید که بورس کالای شیکاگو (CME) با ۱۳۵٫۴۸۰ BTC رهبر بازار فیوچرز بیت‌کوین با سهمی ۳۰درصدی در موقعیت‌های معاملاتی باز است. در قدم بعدی باید این موضوع را هم بررسی کنیم که آیا میزان استفاده از اهرم‌های معاملاتی بین معامله‌گران خرد تحت‌تأثیر نوسان‌های اخیر قیمت قرار گرفته است یا نه. قرارداد‌های آتی دایمی (Perpetual) کارمزد مشخصی دارند که معمولاً هر ۸ ساعت یک بار نرخ آن به‌روزرسانی می‌شود. هدف صرافی‌های از دریافت این کارمزد که از آن با عنوان نرخ تأمین مالی (Funding Rate) یاد می‌شود، این است که از نامتعادل‌شدن بازار پیش‌گیری کنند. نرخ تأمین مالی مثبت نیز افزایش تقاضا برای استفاده از اهرم‌های معاملاتی بین معامله‌گران لانگ یا همان خریداران را نشان می‌دهد. همانطور که از آمارها پیداست، نرخ تأمین مالی فیوچرز بیت‌کوین از ۴ ژانویه (۱۴ دی) در سطح ۰.۲درصد در هفته تثبیت شده است که تعادل بین تقاضا برای استفاده از اهرم‌های معاملاتی میان معامله‌گران شورت و لانگ را به نمایش می‌گذارد. در نتیجه، می‌توان گفت ریزش اخیر به خاطر استفاده بیش از حد از اهرم‌های معاملاتی بین معامله‌گران خرد نبوده است و ضمناً شرط‌بندی سرمایه‌گذاران روی کاهش قیمت نیز دلیل افت اخیر بیت‌کوین نیست. روش بعدی برای سنجش احساسات بازار این است که ببینیم بیشتر فعالیت‌ها در بازار آپشنز (Options) بیت‌کوین از نوع قرارداد اختیار خرید (Call) است یا اختیار فروش (Put) . به‌طور کلی، نسبت ۰.۷۰ قراداد‌های اختیار فروش به خرید (Put-to-Call) یعنی حجم قراردادهای اختیار فروش باز از قراردادهای اختیار خرید باز کمتر بوده و در مجموع نشانه‌ای صعودی ارزیابی می‌شود. در مقابل نیز، نسبت ۱.۴۰ بین این دو یعنی حجم قراردادهای اختیار فروش بیشتر است و نشانه‌ای نزولی در نظر گرفته می‌شود. این نسبت برای بیت‌کوین طی ۷ روز گذشته بین ۰.۳۵ و ۰.۶۵ باقی مانده است که تقاضای کمتر برای قراردادهای اختیار فروش را نشان می‌دهد. اگر سرمایه‌گذاران از ریزش احتمالی قیمت بیت‌کوین ترسیده بودند، این نرخ باید حرکت به سطوحی متعادل‌تر (نزدیک یک) را تجربه می‌کرد. بخشی از ریزش روز ۱۲ ژانویه (۲۲ دی) بیت‌کوین به این خاطر بود که بخشی از بازار اطلاعات کافی درباره نحوه کار ETFهای نقدی، بازخرید و شکل‌گیری قیمت در این محصولات نداشتند. برای نمونه، تفاوت‌هایی جزئی بین عرضه‌کنندگان این ETFها وجود دارد و به همین خاطر داده‌های مربوط به جریان ورود سرمایه به این صندوق‌ها می‌تواند چند روز دیرتر منتشر شود. علاوه‌بر این، معامله‌گران بعد از چند بار انتشار اخبار نادرست درباره تأیید ETFهای بیت‌کوین، تا حد زیادی نسبت به این خبر در زمان تأیید رسمی مشکوک بودند که در نهایت سبب شد برخی کارگزاری‌ها اجازه سرمایه‌گذاری روی این محصولات را به مشتریان خود ندهند. این را هم اضافه کنیم که در حال حاضر هیچ کس نمی‌داند ETFهای بیت‌کوین بعد از توقف معاملات در پایان هفته میلادی و نوسان‌های قیمت در خارج از ساعات معاملاتی، قرار است چگونه بازگشایی شوند. اگر معامله‌گران به اندازه کافی اطلاعات نداشته باشند و تأثیر ETFها از جمله میزان ورود سرمایه‌های جدید به بازار بیت‌کوین از طریق این محصولات را درک نکنند، طبیعی است که برای جلوگیری از غافلگیری منفی، دست به فروش بزنند؛ مساله‌ای که ترس نسبت به اصلاح روزهای اخیر بیت‌کوین را تقویت خواهد کرد.

تأیید ETFهای بیت‌کوین به معنای تغییر نگاه گنسلر در مورد ارزهای دیجیتال نیست

با وجود این بیانه تأیید ETFهای اسپات بیت‌کوین به این معنا نیست که دیدگاه‌گری گنسلر، رییس کمیسیون بورس و ارواق بهادار ایالات متحده، در مورد ارزهای دیجیتال تغییر کرده است. به گزارش کوین‌تلگراف، ‌گری گنسلر، رییس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، در بیانیه خود بار دیگر تأکید کرد که این آژانس باوجود تأیید ۱۱ ETF اسپات، همچنان بیت‌کوین را تأیید نمی‌کند. او درست یک ساعت پس از این تأیید تاریخی، در بیانیه خود نوشت: درحالی که درخواست عرضه و معامله تعداد مشخصی از ETPهای اسپات بیت‌کوین را تأیید کردیم، بیت‌کوین را تأیید نکردیم و نپذیرفتیم. گنسلر موضع آژانس خود در قبال ارزهای دیجیتال را تکرار کرد؛ این ادعا که ماهیت سفته‌بازانه بیت‌کوین با کاربرد فلزات گرانبها مانند طلا، نقره و پلاتین در تضاد است. او افزود که کمیسیون بورس و اوراق بهادار بی‌طرف باقی مانده است و در مورد شرکت‌ها، سرمایه‌گذاری‌ها، یا دارایی‌های یک محصول قابل معامله در بورس (ETP) نظری ندارد. او به‌طور مشخص اشاره کرد که بیت‌کوین هنوز در تسویه معاملات مرتبط با فعالیت‌های غیرقانونی استفاده می‌شود. گرچه، شواهد زیادی بر خلاف این ادعا وجود دارد. اگرچه بی‌طرفی هستیم، باید توجه داشته باشیم که دارایی‌های پایه در ETPهای فلزات دارای مصارف مصرفی و صنعتی هستند، درحالی که در مقابل بیت‌کوین در درجه اول یک دارایی سوداگرانه و پرنوسان است که در فعالیت‌های غیرقانونی ازجمله باج‌افزار، پول‌شویی، فرار از تحریم و تأمین مالی تروریسم نیز استفاده می‌شود. گنسلر افزود: «سرمایه‌گذاران باید در مورد خطرات بی‌شمار مرتبط با بیت‌کوین و محصولاتی محتاط بمانند که ارزش آنها به ارزهای دیجیتال مرتبط است.» او با اشاره به دیدگاه آژانس خود خاطرنشان کرد که اکثریت قریب‌به‌اتفاق ارزهای دیجیتال، قراردادهای سرمایه‌گذاری هستند و باید تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار قرار گیرند. این رگولاتار در شکایت‌های جداگانه علیه بایننس و کوین بیس، در مجموع ۶۸ ارز دیجیتال را نام برده است که ادعا می‌کند به نظرش اوراق بهادار هستند. کمیسیون بورس ایالات متحده در نهایت برنامه‌های ۱۹b-4 شرکت‌های آرک ۲۱شیرز، اینسکو گلکسی، ون‌اک، هش‌دکس، بیت‌وایز، گری‌اکسیل، بلک‌راک، والکری، فیدلیتی، ویزدم‌تری و فرانکلین تمپلتون را تأیید کرد.

مخاطب گرامی، ارسال نظر پیشنهاد و انتقاد نسبت به خبر فوق در بخش ثبت دیدگاه، موجب امتنان است.

ع